航运◈✿ღ：上周原油运价走强◈✿ღ，尤其是VLCC船运费出现大涨◈✿ღ，主要由于OPEC+7月下定决心提速增产后的产量释放◈✿ღ，叠加特朗普对印度购买俄罗斯原油征收惩罚性关税事件的刺激◈✿ღ，油运年内的景气度有望于暑期内见底◈✿ღ，考虑到当前的供给格局◈✿ღ，我们认为运价和股价有望抢跑不朽情缘平台◈✿ღ，且在当前供给相对偏紧的情况下◈✿ღ，需求侧的边际变化有望对运价形成乘数效应推动◈✿ღ，继续推荐中远海能◈✿ღ、招商轮船摩纳哥vs矿工◈✿ღ，关注招商南油不朽情缘平台◈✿ღ。集运方面◈✿ღ，由于货量边际走弱◈✿ღ，美线和欧线的运价均持续走弱◈✿ღ，短期集运的需求或主要取决于中美关税政策◈✿ღ，但中长期来看◈✿ღ，考虑到当前欧美的经济表现相对平淡◈✿ღ、贸易形势风险仍存◈✿ღ、大部分航商的欧线仍在采用好望角航线◈✿ღ，且仍有较多运力会在年内交付◈✿ღ，我们预计年内集运企业的盈利能力仍将承压◈✿ღ，建议关注中远海控在弱β下◈✿ღ，盈利能力能否维持明显跑赢行业的状态◈✿ღ，实现α机会◈✿ღ。

　　航空◈✿ღ：暑运旺季已接近尾声◈✿ღ，上周整体和国内客运航班量环比有所提升◈✿ღ，整体/国内客运航班量环比分别为+0.6%/+0.5%◈✿ღ，整体/国内客运航班量分别相当于2019年同期的110.3%/115.6%不朽情缘平台◈✿ღ，国际客运航班量环比提升1.0%不朽情缘平台◈✿ღ，相当于2019年同期的86.2%◈✿ღ，近期国际油价小幅低于去年同期水平◈✿ღ。截止目前摩纳哥vs矿工◈✿ღ，今年暑运旺季航空呈现量涨价跌的现状◈✿ღ，根据CADAS数据◈✿ღ，暑运以来（7.1~8.13）◈✿ღ，全国机场完成旅客吞吐量为20574.8万人次摩纳哥vs矿工摩纳哥vs矿工◈✿ღ，同比增长2.9%◈✿ღ，其中◈✿ღ，境内航线%◈✿ღ，境内航线年◈✿ღ，我国民航客运市场的供需格局将继续优化◈✿ღ，且叠加近期7月1日“反内卷”政策集中释放的影响◈✿ღ，我们认为2025年航空国内扣油票价有望实现企稳回升◈✿ღ。投资建议方面摩纳哥vs矿工◈✿ღ，建议低点配置航空板块◈✿ღ，经济回暖后航空板块利润和股价均具有较大弹性◈✿ღ，风险收益比较优◈✿ღ，以时间换空间◈✿ღ，继续推荐中国国航◈✿ღ、东方航空◈✿ღ、南方航空以及春秋航空◈✿ღ。

　　快递◈✿ღ：7月1日以来“反内卷”政策集中释放不朽情缘平台◈✿ღ，7月8日国家邮政局也明确表态◈✿ღ，核心要点是坚决反对快递业“内卷式”竞争◈✿ღ，整治末端服务质量◈✿ღ，7月下旬◈✿ღ，浙江义乌率先落地涨价措施◈✿ღ，区域最低价标准由1.1元提升至1.2元◈✿ღ；8月5日广东省也开始执行涨价措施◈✿ღ，监管层规定市场底价不得低于1.4元◈✿ღ，各家底价环比提升幅度大约在4毛左右◈✿ღ；未来重点关注产粮区涨价的执行效果◈✿ღ、持续性以及涨价措施是否会扩散到全国其他区域◈✿ღ。在“反内卷”和高质量发展政策指导下◈✿ღ，快递行业的无序竞争将实现边际好转◈✿ღ，从而促使监管◈✿ღ、竞争◈✿ღ、盈利和质量达成新的平衡◈✿ღ，今年四季度旺季行业的价格和盈利表现仍然值得期待◈✿ღ。投资建议方面◈✿ღ，1）国补政策刺激家电及3C产品消费需求激增◈✿ღ，直营快递顺丰控股最为受益◈✿ღ，叠加公司对内的“激活经营”策略◈✿ღ，收入增速明显回升◈✿ღ，且无人物流车为公司降本打开空间不朽情缘平台◈✿ღ，未来两年公司业绩有望维持15-20%的较快增长◈✿ღ，2025年PE估值约20倍摩纳哥vs矿工◈✿ღ，维持推荐◈✿ღ；2）在“反内卷”政策指导下◈✿ღ，通达系价格开始企稳回升◈✿ღ，从而有望带动盈利改善◈✿ღ，建议紧密跟踪行业“反内卷”政策的落地效果和持续性摩纳哥vs矿工◈✿ღ，推荐中通快递◈✿ღ、圆通速递◈✿ღ、申通快递◈✿ღ、韵达股份◈✿ღ。

　　投资建议◈✿ღ：短期建议重点关注“反内卷”相关机会◈✿ღ，长期看好经营稳健◈✿ღ、风险可控且有望带来稳定收益的价值龙头◈✿ღ。推荐顺丰控股◈✿ღ、中通快递◈✿ღ、圆通速递摩纳哥vs矿工◈✿ღ、申通快递◈✿ღ、韵达股份◈✿ღ、春秋航空◈✿ღ、中国国航◈✿ღ、中远海能◈✿ღ、招商轮船◈✿ღ、德邦股份◈✿ღ、招商南油◈✿ღ、京沪高铁◈✿ღ。不朽情缘电子游戏◈✿ღ。不朽情缘平台◈✿ღ，MG不朽情缘平台◈✿ღ，不朽情缘游戏手机版mg不朽情缘官方网站下载◈✿ღ，MG不朽情缘官网◈✿ღ，MG不朽情缘官方◈✿ღ，MG不朽情缘官方网站◈✿ღ。